Риск и планирование инвестиционных проектов курсовая 2010 по финансам , Дипломная из Финансы

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Проекты девелопмента недвижимости ПДН , как правило, вне зависимости от типа недвижимости являются достаточно масштабными проектами. Масштабность проекта определяется объемом инвестиций, технико-экономическими показателями застройки, широким кругом участников проекта, влиянием на смежные области предпринимательской активности. Масштабность объема инвестиций требует привлечение финансирования из различных источников, поэтому вопросы формирования источников капитала при инвестировании ПДН имеют достаточно высокую значимость. Существующая на сегодняшний день в России модель финансирования девелопмента недвижимости предполагает два базовых источника: При этом финансирование проектов девеломпента, особенно в текущих условиях экономического кризиса, несет в себе довольно существенные риски для инвесторов. Одним их направлений установления границ, принимаемых в процессе финансирования рисков, является выбор форм финансирования ПДН. Одной из форм финансирования, позволяющей распределить риски между участниками проекта, является проектное финансирование. Проектное кредитование в международной практике относительно новая форма заимствования средств, имеющая хорошие перспективы развития в России.

Ваш -адрес н.

Финансовый риск фирмы обусловливается прежде всего структурой источников ее финансовых средств и, в частности, соотношением их по признаку собственного или заемного капитала. Ситуация, когда фирма для реализации конкретного инвестиционного проекта не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства внешних инвесторов, является вполне естественной.

Привлекая заемные средства, менеджер инвестиционного проекта получает возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и, следовательно, реализовывать более значительные инвестиционные проекты. В тоже самое время всем заемщикам должно быть ясно, что существуют вполне определенные пределы заемного финансирования вообще и инвестиционных проектов в частности. Эти пределы обусловливаются главным образом возрастанием издержек и рисков, связанных с привлечением заемного капитала, а также снижением в этом случае кредитоспособности фирмы.

Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала Расчет инвестиционных проектов; 4.

Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по реальному инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом.

На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта и источников формирования инвестиционных ресурсов оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются: Организационно-правовая форма создаваемого предприятия. Этот фактор определяет в первую очередь формы привлечения собственного инвестиционного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на его акции.

Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия.

Финансовый леверидж

Рычаг используют для увеличения усилия на коротком плече, прикладывая силу к длинному плечу рычага. Выигрыш в силе, получаемый за счет использования рычага, прямо пропорционален отношению длины плечей. С трудом, но вспоминается: В мире финансов широкое распространение получило понятие финансовый рычаг. У термина есть синонимы — финансовый леверидж, кредитное плечо, кредитный рычаг. В наших статьях мы уже неоднократно использовали данный термин, настало время раскрыть тему подробнее.

conclude that the use of borrowed funds will enable the company to increase the return on Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в . эффекта финансового рычага при формировании структуры капитала.

Использование эффекта финансового рычага в управлении рентабельностью собственного капитала Для управления чистой прибылью и рентабельностью собственного капитала в финансовом менеджменте используется эффект финансового рычага. Для исследования этого явления необходимо ввести понятие экономической прибыли и экономической рентабельности предприятия. Экономическая прибыль Пэ представляет собой прибыль до уплаты процентов за использование заемных средств включая проценты по корпоративным облигациям и привилегированным акциям и налогов.

Экономическая рентабельность Рэ определяется отношением экономической прибыли к активам предприятия: Если у предприятия нет платных долгов и соответственно не выплачиваются проценты по ним, то рост экономической прибыли ведет к пропорциональному росту чистой прибыли предприятия при условии, что размер налога прямо пропорционален размеру прибыли. В том случае, если предприятие при том же общем объеме капитала активов применяет, кроме собственных, и заемные средства, то абсолютная величина чистой прибыли уменьшается, что связано с выплатой процентов по займу.

Однако поскольку эта прибыль должна соотноситься лишь с собственным капиталом, то рентабельность собственного капитала может возрастать. В результате использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет увеличивать рентабельность собственных средств.

Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

Анализ безубыточности и рычаг Что такое финансовый рычаг Финансовый рычаг у компании возникает в результате привлечения заемного капитала для финансирования ее деятельности. Наиболее распространенными формами привлечения заемного капитала для компаний являются банковские кредиты и эмиссия облигаций. Привлеченные средства могут быть направлены на расширение масштабов деятельности, замену или модернизацию промышленного оборудования, осуществление инвестиционных проектов и т.

Получение банковского кредита требует от заемщика соответствия определенным критериям, среди которых немаловажную роль играют его текущие финансовые показатели и кредитная история. В случае принятия банком положительного решения компания получает дополнительное финансирование, которое при условии эффективного использования поможет получить дополнительную прибыль.

онятие"финансовый рычаг" в финансовом менеджменте используется Tax Shield) - эффект, возникающий при реструктуризации капитала компании. . инвестиционного проекта, который обладает ставкой доходности r2.

В нашем случае оно составило 3. Эффект финансового рычага может быть использован и для оценки кредитоспособности предприятия. Так как плечо финансового рычага меньше 1 0. Смысл эффекта финансового рычага: С помощью графического метода определим безопасный объем заемных средств. Типичные кривые дифференциалов изображены на рис. Кривые дифференциалов Определим положение нашего предприятия на графике. Таким образом, кредит может быть увеличен на Определим верхнюю границу цены заемного капитала.

Таким образом, данному предприятию, не теряя финансовой устойчивости можно взять дополнительную величину заемных средств на Дополнительное заимствование обойдется предприятию в Рассчитаем критическое значение нетто результата эксплуатации инвестиций, то есть такое значение, при котором эффект финансового рычага равен нулю, а следовательно, рентабельность собственных средств одинакова для вариантов, как с привлечением заемных средств, так и с использованием только собственных средств.

Финансовый рычаг

На управление систем внедрением предприятиях: В результате бюджет и стоимостные рычаги включают, например, затраты на технический контроль и испытания, поскольку эти расходы приходятся на всеми признаваемый отдел технического контроля. Однако, финансовые регуляторы таких расходов, как расходы из-за лома, переделки, отказов в условиях эксплуатации, не укладывающихся в рамки конкретных отделов, на данном предприятии отсутствуют.

Поэтому одной из целей оценивания затрат на качество становится выявление возможностей для расширения бюджетных и стоимостных регуляторов с тем, чтобы охватить межотдельские расходы на плохое качество. Координацию работ по оценке затрат на качество продукции целесообразно возложить на отдел системы качества.

инвестиции, оценка эффективности инвестиционных проектов, NPV. Особое ние производства, внедрение и использование современного, чета классического при оценке эффективности инвестиционного проекта пока- . механизм влияния финансового рычага (отношения заемного капитала к соб -.

Ряд показателей характеризует инвестиционную активность компании табл. Одна группа показателей может быть диагностирована по открытым данным компании финансовой отчетности и дополнительно раскрываемой информации , другая — формирует индикаторы, доступные только группе менеджеров компании. При качественном анализе инвестиционной активности компании следует учитывать влияние внешних и внутренних факторов.

Обобщенным показателем влияния внешней среды может выступать инвестиционный климат, оценка которого связана с макроэкономическими и страновыми рисками, развитием финансового и фондового рынков. Под инвестиционным климатом понимается совокупность политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых, природных факторов, присущих той или иной стране, региону, которая определяет выбор инвесторов относительно места, времени и формы вложения денег.

Инвестиционный климат складывается под влиянием процессов, не зависящих от конкретной компании, и существенно влияет на инвестиционную активность. К значимым факторам, определяющим инвестиционный климат, относятся: О наличии благоприятного или неблагоприятного инвестиционного климата в стране часто судят по проводимой макроэкономической и монетарной политике государства.

Косвенными показателями могут выступать: В ряде случаев стоимость рабочей силы низкая в Китае и величина рынка Китай, Россия оказываются более важными, чем риск ограничения свобод и давления государства, что видно из табл. Таблица 34 Прямые иностранные инвестиции ПИИ по странам за год Лаборатория конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода начиная с года, проводит ежегодные опросы промышленных компаний РФ с целью выявления причин, мешающих инвестировать.

Стоимость акционерного капитала корпорации с ненулевым финансовым рычагом

Используемые на практике многочисленные виды ипотечных кредитов можно сгруппировать по различным классификационным признакам: Для целей оценки особенно важен график погашения кредита и уплаты процентов в течение анализируемого периода. Все ипотечные кредиты делятся на кредиты с постоянными и переменными платежами. Кредиты с постоянными платежами — самоамортизирующиеся кредиты, по которым предусматривается погашение долга и процентов равновеликими суммами.

Кредиты с переменными платежами — кредиты, по которым величина расходов по обслуживанию долга с годами меняется под влиянием разных факторов периодическое изменение процентной ставки, характер списания основного долга, порядок уплаты процентов, способ участия кредитора в доходах инвестора.

Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов различные методы выбора адекватного источника финансирования проекта . При принятии решения о привлечении того или иного источника преследуют можно использовать показатель эффекта финансового ле- вериджа (рычага).

Финансовый менеджмент Шепелева А. Отражает вероятность того, что изменение спроса и предложения на конкретный тип объекта инвестиций может существенно повлиять на уровень арендной платы, коэффициент загрузки, чистый операционный, доход и т. Отражает вероятность того, что изменение на рынке капитала нормы процента, общей нормы прибыли , нормы прибыли собственного и заемного капитала изменят стоимость собственности ; риск низкой ликвидности.

Имеет достаточное значение и отражает невозможность быстрого реструктурирования капитала инвестора за счет быстрой продажи инвестиций в собственность по стоимости, близкой к рыночной; риск инфляции. Предполагает неожиданные изменения темпов инфляции, которые влияют на величину покупательной способности будущих денег ; риск управления объектом инвестиций.

Отражает потенциальную возможность неадекватного управления собственностью, что может привести к снижению ее стоимости. Чем специализированнее собственность, тем выше риск управления; финансовый риск.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж).

И каждый раз, чтобы взять новый кредит в банке, финансовому директору приходится доказывать кредитной организации, что компания справится с увеличивающейся долговой нагрузкой, что она в состоянии вовремя расплатится по всем своим обязательствам. Но насколько объективен этот показатель? Все зависит от того, какие обязательства отражаются в числителе при его расчете. В международной банковской практике в качестве долга рассматриваются только долгосрочные кредиты и займы, привлекаемые на инвестиционные цели.

Пример Компания"Дельта" планирует обратиться в банк за очередным кредитом.

Финансовый менеджмент представляет собой систему управления . характеризующие конъюнктуру финансового рынка (используются при . ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиционных проектов и при.

Исходя из его данных, определим ИРУ по проектам: Денежные потоки инвестиционных проектов, млн руб. Отток денежных средств капиталовложений ,4 0 0 0 0 . Отток денежных средств ,0 0 0 0 0 . Денежные поступления в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений 0 11,0 11,0 11,0 11,0 Справочно. Расчет настоящей стоимости денежных поступлений РУ по инвестиционным проектам, млн руб. Итак, сравнение по этим проектам подтверждает, что первый из них является более привлекательным, чем второй.

по нему на 3,2 млн руб. Однако для реализации первого проекта требуется капитальных вложений на 6,4 млн руб. Поэтому он должен выбрать для себя наиболее приемлемый вариант с учетом имеющихся финансовых возможностей. Если капитальные вложения в проект осуществляют в несколько этапов интервалов , то расчет показателя 1УР7 производят по формуле:

Основы корпоративных финансов

Узнай, как дерьмо в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что сделать, чтобы ликвидировать его полностью. Кликни тут чтобы прочитать!